陈琦|滴滴低调上市，“数据安全”成导火索，赴美上市拐点来了！

在滴滴出行上市后的第三个交易日到来之前，7月2日晚，网络安全审查办公室发布公告称，为防范国家数据安全风险，维护国家安全，保障公共利益，依据《中华人民共和国国家安全法》《中华人民共和国网络安全法》，对“滴滴出行”实施网络安全审查，审查期间“滴滴出行”停止新用户注册。究其原因，滴滴所在出行领域积累的大数据，被视为是国家的关键信息基础设施，疑将国内地理数据外泄，威胁国家安全。

当晚滴滴股价应声下跌，盘前直线跳水，一度跌超10%，收盘时跌幅收窄下跌5.30%，报15.53美元/ADS，市值749.05亿美元。随后国内舆论将滴滴推向风口浪尖之上，面临着前所未有的信任危机。7月5日，网络安全审查办公室对刚刚赴美上市不久的“BOSS直聘”、“运满满”、“货车帮”启动网络安全审查。7月9日，国家网信办宣布下架滴滴相关的25款APP，表明了事态的严重性。

7月8日晚间消息，据知情人士称，Keep、喜马拉雅和零氪科技均搁置赴美IPO计划，便利蜂否认已提交美国IPO的申请。最近这一系列事件的发生，归根结底不得不让人联想到“滴滴事件”，互联网企业的数据安全已经上升到国家层面。7月10日，国家网信办声称，掌握超过100万用户个人信息的运营者赴国外上市，必须向网络安全审查办公室申报网络安全审查。中企赴美上市的拐点已经到来！

中国互联网江湖的大多数企业都选择赴美上市，原因主要有三个方面。一方面，美国资本市场准入门槛低，财务层面对申请上市企业的要求不高，这样很适合亏损阶段的中国互联网企业。另一方面，国内互联网企业的股东阵营会经常出现海外风投机构和财团，纳斯达克和纽交所作为全球投资者聚集高地，更方便套现离场。也有利于中概股全球募资、开展国际业务，提高企业在海外的知名度和影响力。

中国企业赴美上市，募集全球资金反哺到中国市场，国内的用户、产业链享受到了红利，中国企业也因此有机会参与到全球化浪潮中，在此过程中美国资本市场确实发挥了重要价值。美国资本市场因此也发展成为全球最大的资本市场，吸引着全球优质企业汇集，牢牢把控着全球金融命脉。原本平衡的商业秩序却在微妙的国家关系中隐藏着巨大变量，美国证券监管政治化一下子打破了长达20年的稳定。

今年三月，美国证券交易委员会（SEC）公告称，已通过《外国公司问责法案》最终修正案，这个法案其实主要就是针对中国在美上市的企业。届时美方完全可以以“保护投资者利益”为借口让中概股企业交出各种敏感的数据！所以，如果不想被美方进行“常规检查”，唯一的出路就是退出美国资本市场。今年5月，我国三大运营商移动、联通、电信就被纽交所勒令退市。

在巨大变量中，中概股回归成为常态，港交所成为重要选择。阿里巴巴、京东、百度、携程、哔哩哔哩、小鹏汽车等公司相继回归，这波回归潮与港交所近年来的主动求变息息相关。2018年4月，港交所修订了上市规则，允许符合条件的内地企业在港二次上市，并允许同股不同权或未盈利的生物科技公司等在港股主板上市。港股市场的流动性问题也在近几年得到较大改善。一方面，沪深港通的开通带来了大量资金；另一方面，恒生指数优化、恒生科技指数落地、新经济公司数量增多等结构性变化，亦在吸引境外主动和被动资金不断流入。

反观中国互联网企业赴美上市就必然会受到美国监管，我们都知道互联网企业的核心资产是数据，如果把众多互联网公司的数据进行归纳处理研究可以得出核心机密数据，包括人员、车辆、地理位置等等，从用户安全上升网络安全再到国家安全，这已经不是简单的商业行为了，相关部分十分有必要的进行行政干预，否则资本的逐利性会导致极其严重的后果。

因此，鼓励短期非盈利的新经济企业赴港上市、鼓励中概股企业二次回归，既可以更好的培育、壮大我国资本市场，还可以有效防范外部风险，严守数据安全和金融安全的底线，这应该是未来几十年的主方向。

在企业内部，应防止过度资本化，更不要被背后的资本裹挟偏离了正确方向，一味追求利益最大化忽视了社会责任注定走不远。“企业小的时候是创始人的，企业做大了是社会的”，广大企业家也应该有这样的格局与认知。否则，由监管风险引发市场风险，由市场风险引发管理风险，最致命的危机就源于缺乏“敬畏之心”。时代给予的，切勿辜负这个时代！