小鹏汽车毛利率转正，却无法改变三年亏78亿的命运

睿财经讯(文/王蕾)近日,小鹏汽车公布上市之后第一份年度财报。多家媒体从多方面对小鹏汽车2020年财报数据进行了解读并给出了自己观点。

小鹏汽车2020年财报好的方面是,整个2020年财年营收出现高速增长,小鹏汽车总营收为58.443亿元,同比增长了151.8%,2020年全年毛利首次转正。销量也不断增加,据数据显示,2020年全年,小鹏汽车的交付量达到27041辆,同比增加了112.5%,其中,小鹏P7的交付量达15062辆,占比近56%。

看似小鹏汽车朝着好的方向持续发展,但从整个新能源市场发展中看,小鹏汽车依旧面临诸多问题。

4.7%的低毛利率‍‍

小鹏汽车销量实现同比增长112.5%,再次刷新纪录。同时,首次实现全年毛利率为正。这成为小鹏汽车最大的亮点。这标志着,小鹏汽车终于不再是买一辆亏一辆了。看似较好数据的背后是4.6%的毛利率,传统制造业的毛利润在13%到17%区间,相对传统制造业来看小鹏汽车毛利率依旧过低。

对此,汽车专家称,小鹏汽车利润依旧处于较低水平存在以下问题,1、代工消耗利润。虽然现在小鹏汽车已经获得汽车生产制造资质,工厂也已经投入使用,产能和相关配套无法达到要求。现在G3等车型依旧海马汽车代工完成,这是造车利润较低的原因之一。同时,小鹏汽车为了扩大销量突出超充免费活动,即所有服务期内的小鹏汽车首任非营运车主,在用车期间前往指定充电桩(站)充电时,提供每辆车每年 3,000 度电的终身免费充电服务。以目前小鹏 G3 的耗能水平来看,3,000 度电约能行驶两万公里左右。按照1度电元钱计算,利润损失了3000元。

虽然,小鹏汽车的毛利率由负转正,却仅有4.6%远低于传统车企,这种低毛利率的情况可能长期存在,再次由正转负的情况也有可能出现。

三年亏损78.23亿‍

小鹏汽车财报亮点颇多,却避不开亏损这个超期的话题。小鹏汽车在 2020 财年的净亏损为 27.32 亿元人民币,非美国通用会计准则下调整后净亏损为 29.92 亿元人民币。2020 年第四季度净亏损为 7.87 亿元人民币,非美国通用会计准则下调整后净亏损为 7.13 亿元人民币。

小鹏汽车2018年、2019年及2020年,净亏损分别为13.99亿元、36.92亿元、

按照现有市场分析和小鹏汽车未来发展战略分析,未来3年内小鹏汽车无法实现盈利。亏损在未来5年内无法弥补。

销量落后‍‍

小鹏汽车2020年全年,小鹏汽车的交付量达到27041辆,同比增加了112.5%,其中,小鹏P7的交付量达15062辆,占比近56%。

对比另外两家美股上市造车新势力企业蔚来汽车和理想汽车的全年汽车交付量,小鹏汽车2020年的交付量相对最少,低于蔚来汽车的43728量和理想汽车的32624量。2021年1月,小鹏汽车交付量超过理想汽车,但仍低于蔚来汽车;2021年2月,小鹏汽车交付量再次排在末位。特斯拉MODEL3  2020年全年销量为13.9万台。

小鹏汽车2020年销量增长迅速,在新能源汽车销售占比中仍然处于较低水平。小鹏汽车2021年依旧是最大问题。

无人驾驶领先多少?‍

对于新能源汽车来说,无人驾驶是最大的看点,也是支持高市值的重要原因之一。小鹏汽车无人驾驶水平现在处于什么水平决定未来成败的关键。

2020年10月份,在小鹏汽车智能日上,何小鹏透露的“XPILOT体系进阶之路”显示,2021年为XPILOT3.0,2022年为XPILOT3.5,2023～2024年为XPILOT4.0,届时智能汽车从中级智能阶段进入高级智能阶段,智能汽车正式从蓄势期进入爆发期,2025年为XPILOT5.0(XPILOT体系是小鹏汽车的自动辅助驾驶体系,XPILOT3.0某种程度与市场上的L3对应)。

根据此次电话会议披露的信息,小鹏汽车2021年下半年推出的第三款量产车型,将搭载XPILOT 3.5和激光雷达,2022年第四款量产车型,将搭载XPILOT 4.0,这也就意味着,小鹏汽车较此前计划有所提前,欲更快地从中级智能阶段迭代,进入高级智能阶段。根据何小鹏的预判,在这一阶段,依赖供应商和全自研开发的产品将相差甚远。

因此,小鹏汽车在智能驾驶方面优势并不明显,与蔚来汽车、理想汽车差距并不大。与宝马、特斯拉等品牌的无人驾驶技术相比处于落后地位。

小鹏汽车在整个汽车中优势并不明显,未来发展道路还很长远。利润、营收、技术都不占优的情况下凭什么赢得成功?