睿财经讯（文/王蕾）近期，借壳上市三年之久的中国有赞或将子公司有赞科技推送上市。据中国有赞公开资料显示，该公司已经向香港联交所递交申请，旗下公司有赞科技将以介绍方式在联交所主板上市，中国有赞则将私有化并除牌，撤回其在联交所GEM（即香港创业板）的上市地位；目前，有赞科技已向港交所递交招股书。

据了解，有赞科技上市的主体将聚焦于以云端商业服务为主SaaS业务。该业务比电子支付业务热度更高，据2019年弗若斯特沙利文提供的资料显示，按2019年收入来计算，有赞科技为中国最大的云端商业服务提供商，市场份额约6.3%。中国有赞推动有赞科技香港上市意在何处？

释放有赞科技真正价值

有赞科技的主体业务是SaaS业务，该业务发展迅速。据IDC（国际数据公司）最新发布的《中国公有云企业级应用软件SaaS市场2020年上半年跟踪报告》中显示，2020年上半年SaaS市场规模达到 13.6亿美金，同比增长27%。SaaS业务也曾得到股神巴菲特的肯定。

同时，随着移动互联网日益增长渗透率提升、线上零售市场的快速发展、中国居民的强大消费力及商家数字化发展需求，预计中国云端商业服务市场将从2020年的221亿元增至2024年463亿元，复合年增长率为20.3%。

SaaS发展发展前景被很多机构看好，虽然港股有一些SaaS概念股，但有赞科技SaaS业务较为纯正，对日后估值和业绩全部有SaaS业务驱动。Shopify的PS高达55倍，总市值突破1600亿美元。中国有赞推动旗下有赞科技香港上市看重的就是这一点。利用该优势提高有赞品牌价值。

增加流动性，加速融资

看重SaaS业务优势的背后还有提高有赞股票的流动性，增加融资速度。中国有赞港交所的创业板借壳上市，流动性被很多条款制约，无法利用股价涨跌获得融资。流动性严重制约了中国有赞的融资速度。

同时，有赞科技也需要大量资金来拯救自己，据有赞科技招股数据显示，2018年、2019年和2020年前三季度，有赞科技的营业收入分别为5.57亿元、9.98亿元和11.3亿元，2018-2019年经审核的亏损分别为7.26亿元、9.16亿元，2020年前三季度未经审核的亏损为3.4亿元。

虽然，有赞科技营收不断增长，但亏损依旧继续，按照招股书计算，有赞科技从2018年到2020年第三季共亏损19.82亿元，有赞科技需要大量资金续命。

同时，有赞科技上市之后增加流动性的背后存在股东和相关机构抛售股票套现的风险。据有赞公告显示，若联交所批准有赞科技于联交所上市及买卖，则进行分派：向全体中国有赞股东分派现金以及中国有赞所持有的有赞科技股份，计划股东每股可得到现金 0.1352 港元（对应支付业务）、以及待上市有赞科技 0.05077 股份。

资料显示，Beta Cafe Holdings Limited由朱宁100%实际控制。当前，朱宁为中国有赞的实际控制人、董事长兼CEO，同时也是有赞的创始人。有赞科技控股股东为中国有赞，其持股比例为51.9%；有赞科技财务投资者累计持有24.27%股份。有赞科技上市之后最大受益者将是有赞创始人朱宁。

SaaS单独上市风险增加

有赞科技若成功上市其主体是SaaS业务，虽然SaaS业务被看好，但随着市场逐步趋于饱和状态，单一SaaS业务能否支持该公司长远发展成为投资者最为担心的事情。有赞科技连续三年亏损近20亿元。

同时，竞争对手微盟、云集等竞争对手也出现亏损或较低盈利。据微盟发布的2020年上半年财报显示，微盟上半年亏损5.46亿元，净利润也由盈转亏。而云集2020年第二季度未经审计的财务报告显示，实现总营收人民币14.869亿元，盈利仅为2010万元人民币，利润仅为1.35%，利润率处于低点。

并且SaaS行业只剩零售行业一块蛋糕。目前SaaS商对餐饮行业的影响已经越来越小，新零售成为市场主流，单一市场不能支持很多SaaS商的分割。

沈萌表示，有赞给人的感觉是资本运作大于实业经营，更多是拿热门概念资产在资本市场操作，具体业务一直没有得到很有利的发展，因此业绩这一块始终是短板。有赞科技此次上市存在诸多不确定性。