尴尬的众安在线：被罚145万、股价低迷、业务依赖阿里

众安在线这回摊上大事了，被重罚145万元。

昨天，银保监会公布对众安在线的行政处罚决定书，经查，其存在以下违法行为：自营网络平台宣传销售页面欺骗投保人；第三方平台宣传销售页面欺骗投保人；未按照规定使用经批准或者备案的保险条款、保险费率；编制或者提供虚假报告、报表、文件、资料。

综上，银保监会依法对众安在线处以罚款合计145万元，并对负有直接管理责任的陈劲、姜兴、刘海姣等众安在线高管或前高管分别作出警告并罚款的行政处罚。不得不说，银保监会对众安在线的处罚力度真够重，可见其违法行为影响十分恶劣。

对此，众安在线方面回应称，上述监管检查中发现的是公司2018年前后业务中的相关问题，公司上下高度重视，目前已全面完成整改工作，今后公司将继续强化合规管理，在监管指导和帮助下提升自身治理水平，切实维护消费者权益。

众所周知，众安在线是国内首家互联网保险公司，背后站着“三马”，即马云、马化腾、马明哲，于2013年11月成立，2017年9月在港交所上市，公司由“保险+科技”双引擎驱动，目前已形成健康、数字生活、消费金融三大生态。其中，数字生活整合生活消费+航旅。

财报显示，2020年，众安在线健康、数字生活、消费金融分别贡献66亿元、63亿元、22亿元收入，同比增长分别为37.4%、25.2%、-30.1%，保费占比分别为39.5%、37.7%、12%，共计89.2%。不难看出，健康生态已成为众安在线的营收担当，加上消费金融生态，代表其已与阿里深度捆绑。

消费金融自不必说，而健康生态的核心保险产品是百万医疗险和医疗保险“尊享e生”，以及支付宝保险好医保系列，其主要销售渠道正是支付宝。2020年，众安在线自有平台贡献保费同比翻番，达到21.7亿元，占公司总保费比例从2018年的2%大幅提升至13%。

尽管如此，包括支付宝在内的第三方平台仍贡献超过80%的保费，短期内营收结构难以改变。换言之，今后一段时间，众安在线业务布局仍将依赖阿里。对了，众安在线一直标榜其与传统保险公司的最大区别在于科技实力，从诞生之初就开始着手布局大数据、云计算、AI等新兴技术。

众安在线掌门人姜兴曾放言，云计算技术将是未来保险行业增长的核心引擎。那么问题来了，众安在线的科技实力到底如何？财报显示，2020年，其科技输出收入为3.7亿元，同比增长35.4%，看似表现不错，实则不尽如人意。

一方面，在公司百亿级保费收入面前，科技输出收入几乎可以忽略不计，完全撑不起场面；另一方面，2020年，众安在线研发投入达到9.05亿元，是科技输出收入的2.44倍，从投入产出比的角度来看，这并不是一门划算的生意。

因此，不要被众安在线所宣称的完善的技术布局、丰富的技术成果所迷惑，财务数据才真实反映出其科技实力，目前并未打造出坚实的科技护城河，未来仍需继续努力。

事实上，众安在线发展得到底好不好，股价足以说明问题。2017年9月28日，众安在线正式登陆港交所，发行价为59.7港元，上市首日便受到资本市场追捧，当日报收65.2港元，上市后的第6个交易日，盘中最高触及97.8港元/股，这是其高光时刻，但此后股价便一路震荡走低。

2019年8月16日，众安在线股价一度最低跌至16.56港元，实在是惨不忍睹，让人大跌眼镜，此后超跌反弹，2020年8月28日，盘中最高触及58港元，但仍低于发行价。如今，其最新股价为44港元，较发行价跌去26%，看来股价回血注定任重道远。

不可否认，2020年众安在线首次实现全年盈利，成为迄今为止互联网保险行业唯一实现规模化盈利的公司，这是一大利好，但股价仍处于低迷状态，代表其并未完全打消投资人的疑虑。原因很简单，众安在线业务依赖阿里，未来能否保持盈利的稳定性仍是个未知数。

明眼人都看得出，对于不差钱的众安在线来说，被罚145万元只是洒洒水，充其量只是发展道路上的一个小插曲，影响十分有限，其更在意的是如何赢在未来。放眼未来，众安在线需要不断证明自己，努力实现业绩和股价的双丰收，且行且珍惜！