拆解滴滴IPO招股书：经历23轮融资，中概网约车第一股

赴美上市传闻已久的滴滴出行，终于正式向美国证券交易委员会（SEC）提交了IPO招股书。

经历了23轮融资，一路“烧钱”到现在的滴滴出行，宣称已经在全球15个国家/地区的近4000个城市、县和城镇开展业务。

即将成为中概网约车第一股的滴滴，到底香不香？甚至有媒体报道，滴滴或创2014年阿里巴巴赴美上市以来，中概股中最大IPO。

招股书中提到的自动驾驶公司，去年获得了得5.25亿美元融资，今年一季度融资3亿美元，估值已达34亿美元。

截至2021年Q1，滴滴已在包括中国在内的15个国家约4000多个城镇开展业务，旗下业务包括网约车、出租车、顺风车、共享单车、共享电单车、代驾、车服、货运、金融和自动驾驶等，妥妥的出行之王。

资料显示，目前滴滴已完成累计22轮融资，融资总额上千亿元。滴滴金主包括软银、阿里、腾讯、苹果、高瓴、红杉，以及招商银行、交通银行、富士康、丰田、摩根士丹利、摩根大通、高盛....阵容空前豪华。

近3年累积净亏损353亿元！

2018—2020年，滴滴分别净亏损150亿元、97亿元和106亿元，调整后EBITA（非GAAP）为亏损86亿元、28亿元和84亿元。

直到今年一季度，滴滴才终于实现扭亏为盈，获得55亿元净收入。这距离滴滴2012年上线以来，已过去了8年多。

从运营数据来看，表现还是相当不错。

2018—2020年，滴滴国内和国际平台的销售额分别为187亿元、242亿元和347亿元，复合年增长率为 36.0%，主要业绩还是来自国内。

截至今年3月31日止，滴滴国内和国际平台销售额为111亿元，其中93.4%来自国内。

2018-2020年，滴滴的收入分别为1353亿元、1548亿元和1417亿元，截至今年3月底收入为422亿元。

业务方面，滴滴主要包括三大部分：国内移动、国际（打车和外卖）以及其他业务（包括自行车和电动自行车共享、社区团购、自动驾驶、金融服务等）。

此次上市的募资计划将用于三方面：

1、约30%投资技术能力，包括共享出行、电动汽车和自动驾驶技术；

2、约30%用于扩大国际市场的业务；

3、约20%用于推出新产品和扩大现有产品以造福消费者；以及用于一般公司目的的余额等。

实际上，上述数据也暗含了滴滴的投资风险。

招股书中也指出软银委派的董事会成员将在招股书生效后辞任滴滴董事，而软银也将退出滴滴董事会。

据中投公司的数据显示，2020年国内的共享出行总支出约为2330亿元（360亿美元），预计到2025年这一开支将增加至8620亿元（1320亿美元），复合年增长率为29.9%；其中网约车的复合年增长率预计高达32%。

软银是滴滴最大股东，持有滴滴上市前21.5%的股票。招股书显示，软银委派的董事会成员松井健太郎（Kentaro Matsui）将在招股书生效后辞任滴滴董事，其背后的软银也将退出滴滴董事会。除了软银，博裕资本董事总经理陈峙屹（Zhiyi Chen）也将同时退出董事会。

从滴滴招股书批露的股权构成来看，上千亿美元估值中，受益最大的是软银集团。没错，就是那个投中阿里一战封神的日本首富孙正义。

招股书显示，最大股东软银委派的董事会成员Kentaro Matsui将在滴滴上市时辞任董事，这意味着软银将退出滴滴董事会。

招股书显示，IPO之前，滴滴创始人兼CEO程维持股7%，滴滴总裁柳青持股1.7%。软银持股比例为21.5%，为滴滴最大股东。Uber(UBER.N)持股比例为12.8%，腾讯控股(00700.HK)持股比例为6.8%。

招股书中详尽罗列了各类风险

第一，“自成立以来，我们已蒙受重大亏损，我们可能无法实现或维持盈利。”

滴滴提到，随着开发和推出新产品和技术、扩展现有和新市场以及继续投资的平台，其费用在未来可能会增加。

从今年一季度的费用大增来看，扭亏为盈的良好局面能否持续是要打问号的。

第二，安全问题。

2018年，两名乘客在使用滴滴的搭便车服务时在不同的事件中不幸丧生，彼时导致滴滴暂停相关服务一年多。乘客和司机的安全问题依然是最大的不确定性因素之一。

第三，政策影响，包括反垄断及司机是否被看作雇员或准雇员

作者：大力财经