捷信“掉队”：2020年上半年总资产缩水16%，净利润同比降九成

近日，捷信消费金融有限公司（下称“捷信消金”）发行捷赢2021年第一期个人消费贷款资产支持证券，发行总额为10亿元。

华润信托为本期ABS发行人，中泰证券、渣打银行、天津银行为联席主承销商。本期ABS分为优先A档、优先B档、次级档，分别对应的发行规模为6.65亿元、1.02亿元、2.33亿元。

捷信消金成立于2010年11月10日，是国际消费金融服务提供商捷信集团的孙公司，截至2020年6月末，捷信集团总资产达到225亿欧元，服务用户超过1.35亿。背靠捷信集团的捷信消金也是中国首批四家消费金融试点公司之一，截至2019年末，捷信消金是权益规模和资产规模最大的消费金融公司。

不过从截至2020年6月末的财务数据来看，捷信“消金老大”地位或将不保。

据披露，截至2020年6月末，捷信消金总资产为877.82亿元，较2019年末的1045亿元缩水16.02%，而同时期招联消费金融的总资产为920.76亿元，已超过捷信。

去年上半年，捷信消金新增贷款发放量约为182.72亿元，与2019年同期的467.68亿元相比减少60.9%，录得营业收入75.54亿元，同比减少12.25%，录得净利润5300万元，同比减少93.3%，不到2019年全年净利润11.4亿元的5%。

值得关注的是，捷信消金2020年上半年的净利润低于同期的招联消费金融、长银五八消费金融、中银消费金融、杭银消费金融、锦程消费金融等五家公开业绩的消金公司，但营收水平在业内仍排在第一位。

截至2020年6月末捷信消金的不良贷款率为3.77%，较2019年末的3.6%有所攀升；资本充足率为12.03%，同业拆入资金余额占资金净额的比例从2019年末的26.53%降至22.55%，拨备覆盖率为150%。

捷信消金的业绩下滑与其母公司捷信集团2020年的业绩表现相一致。

据捷信集团（Home Credit Group B.V）2020年半年报数据显示，上半年捷信集团亏损高达49亿元人民币，总体借款金额同比下降44%，雇员减少35%。

在大规模裁员后，捷信消金频因劳动纠纷被告上法庭。去年10月披露的一则民事判决书显示，捷信消金未给予经济补偿辞退员工败诉。

据联合资信评估发布的信用评级报告显示，本次交易涉及的基础资产为捷信消金发放的66302笔个人消费贷款，信用质量较为欠缺，基础资产整体质量一般。

从历史回款记录信用表现来看，预期全周期累计违约率达到27.08%，考虑账龄后的预期累计违约率为13.43%，回收率为37.99%。

但捷信消金的加权平均贷款利率达到23.22%，资产池收益很高，预计资产池收入与相关参与机构服务费支出及优先档资产支持证券利息支出之间将形成可观的超额利差。此外，本交易封包日至信托设立日之间有近4个月的利息全部入池，积累了约5679.91万元的超额利差，约占发行规模的5.68%，加上来自于募集资金的流动性储备金有助于缓释流动性风险，在很大程度上弥补了信用质量的欠缺。

目前捷信消金主要提供捷信惠购、自主支付消费贷、日常消费分期等产品，除了贷款利息收入，还向客户收取相关费用。

本期ABS入池资产的单笔贷款年利率在14%到24%之间，加权平均贷款年利率达到23.22%，相关服务费收入并不属于入池资产，这意味着捷信发放的单笔贷款年利率最高或超过24%。