李卫伟的三七互娱频踩坑：私募大佬冯柳接连减持，又一个跌停板

10月12日，三七互娱（002555.SZ）闪崩，一字跌停，报37.58元，跌幅为9.99%，总市值为793.78亿元。同样的，截至午盘，完美世界（SZ:002624）的跌幅也超过6%。

消息面上，贝多财经发现，近日，三七互娱相关负责人在北京举办的北京国际游戏创新大会专场上，细数了其在海外踩过的那些坑，其中包括因水土不服而导致在海外市场“夭折”的《昆仑墟》等。

在三七互娱产品副总裁殷天明看来，国内和海外之间未必构成了强联系。殷天明表示，“可能某些厂商发行的第一款产品成了，但有可能凭运气赚的钱，也会凭实力亏出去。”

踩坑常有，海外市场成新宠

根据介绍，三七互娱近一年投的各个品类游戏，平均CPA是8美金起，且CPA成本随着量级会不断提高，“量越大CPA越高，个别区域的CPA成本要15美金，甚至更高。”

殷天明还称，此前，三七互娱曾设立了一个科幻题材的SLG产品项目，做出来之后去欧美测试，结果发现CPA的成本特别高，大概要三四十美金以上，用户接受度也很低。

“原因在于，立项之初三七互娱觉得星际大战、高科技等应该是欧美人喜爱的游戏题材”，殷天明坦言，但在做过深度调研后才了解到，这种科幻题材或者星际星战题材在欧美用户中接受度比较低。

贝多财经发现，近年来，三七互娱对海外市场的加码力度逐渐增加，业务规模也有所上升。此前的财报显示，2020年上半年，三七互娱的海外（境外）业务营收9.69亿元，同比增长94.77%，占总营收比例提升至12.31%。

同样的，三七互娱2020年上半年在境内的营收达到70.2亿元，占总营收的比例为87.87%，营收占比较2019年同期的91.81%有所下降。对比发现，其在境内的营收增速为25.95%，远低于海外市场的营收增速。

整体来看，三七互娱的业绩保持上涨趋势。根据其2020年上半年财报，三七互娱报告期内实现营业收入79.89亿元，同比增长31.59%；实现归属于上市公司股东的净利润为17亿元，同比增长64.53%。

其中，移动游戏业务是三七互娱的核心业务。报告期，三七互娱的移动游戏业务营收为74.12亿元，同比增长36.59%，占总营收比例达到92.8%。不过，其网页游戏业务营业收入为5.65亿元，同比骤降12.32%，贡献占比下降至7.07%。

私募大佬接连减持，转向竞品

贝多财经注意到，尽管三七互娱业绩大涨，却遭到私募大佬冯柳的减持。据了解，冯柳管理的高毅邻山1号远望基金（下称“远望基金”）已从三七互娱的前十大股东行列中彻底消失。

信息显示，2019年下半年，冯柳大力布局三七互娱，并在2019年四季度继续加仓。截至2019年末，远望基金持有三七互娱5182万股，占总股本的2.45%，为后者第八大股东。

2020年第一季度，远望基金就减持了三七互娱2932万股，持股比例降至1.07%，减持比例超过50%。2020年第二季度，远望基金则从三七互娱的十大股东中消失，但依然是完美世界（002624.SZ）、世纪华通（002602.SZ）的重要股东。

从业绩上看，2020年上半年，完美世界、三七互娱与世纪华通的营收增速分别为40.68%、31.59%、12.02%，其中完美世界增速最高，世纪华通最低。同期，完美世界、三七互娱、世纪华通的净利润增速分别为24.53%、64.53%、36.02%。

不过，据《华夏时报》报道，透镜公司研究创始人况玉清在接受采访时表示，冯柳管理的产品重仓世纪华通，或许正是因为相对三七互娱而言，它的想象力更大。世纪华通前重后轻，更加看重游戏开发，游戏运营相对弱势。

原董事长、实控人变相减持被罚

值得一提的是，今年上半年，三七互娱的原董事长、三七互娱实控人之一的吴绪顺还因违法超比例减持未按规定报告、在限制期内买卖证券，被安徽证监局给予警告并罚款430万元。

资料显示，吴绪顺和其女儿吴卫红、儿子吴卫东为形成一致行动人的“吴氏家族”，曾经是三七互娱的实际控制人，合计持股30.7%。2018年及2019年2月，“吴氏家族”多次减持，合计减持1.22亿股，减持比例达5.71%，超过5%。

但吴绪顺未按要求公告并停止减持。2019年3月12日，吴绪顺以大宗交易和集中竞价方式分别减持770万股和2120万股，合计占三七互娱总股本的1.36%。减持完成后，吴氏家族累计减持三七互娱1.5亿股，占该公司总股本的7.07%。

在吴绪顺代表的吴氏家族接连减持后，2019年第一季度，三七互娱的实控人变更为现法定代表人李卫伟。同年4月8日，三七互娱发布公告称，公司控股股东及实际控制人均由“吴氏家族”变更为李卫伟。

另据了解，今年6月23日，三七互娱发布的《关于调减公司2020年非公开发行股票募集资金总额的公告》还显示，其原计划的非公开发行股票募集资金总额由原来的45亿元调减至44.63亿元。

扣除发行费用后，三七互娱拟投资网络游戏开发及运营建设项目，募集资金投入16亿元；5G云游戏平台建设项目，募集资金投入16.5亿元；广州总部大楼建设项目，募集资金投入12.13亿元，减少0.37亿元。