财报解读：云与AI的时代，微软离成为最终赢家还有多远？

全球加速数字化的浪潮下，科技巨头们纷纷加码布局人工智能，试图引领新一轮的变革。此前成长性一度受到质疑的微软也抓住机遇，重新起舞。

得益于“云优先”战略，最近一年微软无论在创收还是盈利方面都有着良好的表现。业绩的稳定性和未来的成长空间让其备受投资者青睐。二级市场上，微软股价持续走高，市值一度超越苹果，登顶“全球股王”。

日前，微软发布的财报显示，2024财年Q2，其业绩表现依然超出了市场预期，但是顶着“全球股王”的光环，本期财报并未透露更多惊喜。截至美股1月31日16点收盘，微软股价下跌2.69%。

CFRA Research的分析师Angelo Zino表示，华尔街希望更清楚地了解人工智能将对未来的财务业绩会有多大贡献。这也意味着相关公司需能够量化未来几年人工智能的潜力。

那么，微软该如何释放更多潜能，以进一步满足投资者的期待？

单季营收再创新高，智能云仍为增收引擎

财报显示，2024财年Q2，微软营收同比增长18%至620.2亿美元，高于华尔街预期的611.2亿美元。这已经是AI大潮驱动下微软连续五个季度营收创新高。同期，其净利润为218.7亿美元，同比增长33%。

业绩高速增长背后是生产力和业务流程、智能云、个人计算等业务板块齐头并进。财报显示，2024财年Q2，生产力和业务流程部门（包括Office生产力软件、LinkedIn和Dynamics）贡献营收192.5亿美元，智能云部门（包括Azure云基础设施、SQL Server、Windows Server、Nuance、GitHub和企业服务）创造258.8亿美元的收入，个人计算部门（包括Windows、Surface、Bing和Xbox）带来营收168.9亿美元。

这样的背景下，微软对游戏业务也具有一定信心。业绩电话会上，萨蒂亚·纳德拉表示，对公司游戏业务前景感到前所未有的兴奋。其透露，本财季，微软游戏的月活跃用户人数在Xbox、PC端以及移动平台上都创下了历史最高纪录，仅是在移动平台上就拥有超过2亿的月活跃用户。

另外，考虑到目前微软正在持续推进人工智能规模应用，游戏业务或将得到AI更大助力。

整体而言，AI开启了微软进阶发展的黄金时代，正如一些业内人士所认为的：“投身AI是微软的‘iPhone时刻’。”不过长期而言，AI技术的渗透率提升仍是一个漫长的过程，微软最终能将AI技术商业化到何种程度，以及在AI价值释放的过程中，微软的各项业务如何协同，更加考验其布局和耐心。

作者：九如

来源：美股研究社