市场预估美联储加息到顶 美百大企业债券或迎稳健投资契机

美国最新公布5月份第一周初请失业救济金人数攀升达26.4万人，创2021年11月以来新高，4月生产者物价指数（PPI）仅微幅增加0.2%，第一金美国100大企业债券基金经理人指出，市场预期美联储可能暂停加息，从景气软着陆的可能性、长端美债殖利率触顶反转，美元走升的情形研判，美国高评级百大企业债券迎来稳健的投资契机。

未来半年全球景气将面对经济软着陆的可能性，加息到顶、暂停加息的机率已经出现，从1980年至2019年美联储7次加息到顶，平均大约要6个月的时间进行首次降息，部份投资者预期，年底前降息的可能性，近期公债殖利率呈现下滑趋势，已提前反应市场对未来降息的预期，美国投资级债券利差仍处于长期均值之上，利多美国高评级企业债券投资吸引力。

现阶段高利率环境仍将会持续一段时间，而受到美国银行体系信用危机事件影响，银行间借贷标准与条件出现趋严现象，中小型金融机构直接遭受到信用冲击的影响相对直接，但是美国大型银行因为控管机制与借贷标准较高，整体信用体质与受到的直接影响有限。

观察高评级债券的整体财务条件，以美国标普100大企业与标普500大企业的现金概况评估风险抵御能力观察，过去12个月美国100大企业所拥有的总获利金额达91.46亿美元，相较整体500大企业总获利金额达204.27亿美元，占比近45%。

从现金流量来看，过去12个月美国100大企业总现金流量达129.29亿美元，相较整体500大企业总现金流量299.73亿美元，占比达43%，李艾伦指出，美国大型企业拥有较强企业体质、风险抵御能力更佳。

5月份美联储再度加息50基点后，利率已来到5~5.25%的水准，美联储表达加息终点将至，后续将观察通胀、就业、银行信贷等情形，以调整货币政策，预期美联储可望续强化控通胀、维持银行体系稳定性，整体而言，美国10年期公债殖利率可望呈现区间狭幅整理格局。

受到欧美风险事件驱动，资金流出非投资级债券，转向安全性较高的投资级公司债，推升美国百大企业债券投资吸引力，全球金融市场面临衰退疑虑，市场的不确定性与与波动度将见攀升，长期投资者投资组合宜纳入高评级的美国百大企业债券部位，更能形成资产风险避风港。