尴尬的漫步者：前三季度净利润下降三成，耳机业务承压

作者：龚进辉

老牌音响厂商漫步者的日子并不好过，今年前三季度营收、净利润双双下滑，营收15.32亿元，同比减少8.07%，净利润1.72亿元，同比减少32.45%。

其中，刚刚过去的Q3，漫步者营收5.37亿元，同比减少0.3%，净利润6576.98万元，同比增长39.38%。乍看之下，漫步者Q3业绩表现还算可以，但由于其上半年业绩不佳，因此依然难以扭转前三季度业绩下滑的整体颓势。

漫步者上半年业绩到底有多糟糕？半年报显示，它营收9.95亿元，同比下降11.78%，这是公司七年来营收首次下降，扣除非经常性损益的净利润8826.87万元，同比下降41.47%。更为尴尬的是，漫步者自上市以来，三大产品线营收出现不同程度的下滑。

据悉，目前漫步者已形成耳机、音响、汽车音响三大产品线。今年上半年，它遭遇产品全线下跌的“滑铁卢”，营收分别为6.65亿元、2.97亿元、475.94万元，分别同比下降9.79%、12.05%、44.59%，分别占公司总营收的66.83%、29.86%、0.48%。

不难看出，尽管漫步者从音响业务起家，但如今耳机业务已发展成为核心业务，是不折不扣的营收担当，而其营收下滑与市场竞争加剧不无关系。由于TWS耳机属于消费类电子产品，吸引各路玩家纷纷入局，其中手机厂商表现尤为抢眼，在激烈竞争中蜕变成为行业领头羊。

调研机构Canalys发布的报告显示，今年Q1，TWS耳机全球市场出货量增长17%，达到6820万部，行业前三是苹果、三星、小米，出货量分别为21.7万部、6.5万部、4.9万部，市场份额分别为31.8%、9.5%、7.3%，且只有苹果同比去年Q1出货量有所上升。

这意味着，其他玩家均面临不小的增长压力，而未跻身行业前三的漫步者，处境更是不容乐观。要知道，未来随着TWS耳机发展愈发成熟，市场份额势必会高度集中，在此大背景下，不搭载终端的普通TWS耳机将会越来越难做，这对于缺乏终端优势的漫步者来说极为不利。

需求的减少、入门级市场的激烈竞争，加上成本上升和供应短缺问题，漫步者的耳机业务不可避免承压。可以预见的是，随着时间推移，漫步者的耳机业务重回增长将面临不小的困难，进而连累公司整体业绩的回暖。换言之，未来漫步者的日子仍将不好过。