上市22天股价连续跌穿，主力资金为何逃离慕思股份？

在A股市场，新股上市之初通常会因投资者的热情追捧形成一轮上涨周期，短则两三天，长则十几天不等。不过总有企业是个例，比如慕思股份。

根据慕思股份（001323.SZ）显示，6月23日首次开盘后，当日股价大幅攀升，交易次日，股价从开盘最高点61.67元大幅跳水至收盘价51.03元。而自此后的15个交易日中，股价再无大波动，且整体呈稳步下滑态势，截至7月14日下午2时，股价已经跌至43.14元，主力资金出逃明显。

如此“闪崩”显然不太寻常。洞察市场大环境，尽管大盘近期有过震荡，但慕思所属次新股板块始终涨势良好，家具行业板块波动也较为稳定。因此慕思遭遇“滑铁卢”，技术面上的问题还是其次，更多的还要从企业基本面上找原因。

屡陷舆论风波，难以消解的“信任危机”

早在去年冲击IPO时，慕思就因“假洋牌”事件受到证监会质询，引发了不小的社会轰动。广告中的外国老人并非代言人，仅有其肖像使用权；慕思本身也并非宣传中的法国皇室品牌，而是一家注册于东莞的地道中国企业……随着真相曝光，慕思在市场中的品牌形象和企业信任感一落千丈。

正所谓无风不起浪。早在去年8月，慕思湖北经销商便实名举报慕思克扣其税款，此事一出，多地区的慕思经销商也接连爆出了相同问题。至今，慕思除了口头辩解，尚未给到相关经销商合理解释。

同样在此前，慕思号称推出日本进口“太空树脂球”的新材料床垫，可其招股书上显示，“太空树脂球”采购于东莞，非进口货。对外界的这一质疑，慕思迄今也没给出任何回应。

投资市场中，信任一旦崩盘后续将很难建立。尽管慕思在一众舆论阻力中完成了上市计划，但市场反馈的结果已经充分表明了投资者们的态度：不会将资金投入到不值得信赖的企业。

弱科技、高毛利，企业硬实力有待提高

市场投资向来遵循长期主义。当下的利好只是表面，投资者更关心上市企业长期发展的潜力，这也需要企业有足够的硬实力来支撑，而在这一点上，慕思要做的还有很多。

从慕思股份的招股书来看，慕思是一家重营销，轻研发的企业。2019-2021三年共计研发投入3.19亿，尚不足销售费用的十二分之一。专利方面，940项专利中70％以上是外观专利，发明专利仅有7个，对于一个一线家居品牌来说，这样的成果未免难以服众。

此外，慕思追求的短期高利润并非长久之计。成本均价不足900的床垫，门店出售均价高达上万，在行业内幕趋于透明的当下，网络上对慕思口诛笔伐的人群不在少数。有的网友认为，慕思“低成本、高毛利”的经营策略其实就是割韭菜的行为；还有网友表示，一边打着“洋品牌”的擦边球，一边在研发上放水，买慕思堪称交“智商税”。

信息愈是发达，真相就愈发清晰。未来，慕思的科研实力能否赶上行业脚步，超高毛利的经营手段，消费者又是否还会愿意买单？相信时间终将给出答案。

只能说，人无信而不立，企业尤甚。上市企业需要以诚信经营为本，努力提高自身实力，对投资者和消费者负责，市场自会给到其应有的回报。反之，一切向利润看齐，失信于人，最终也必将自食苦果，殃及自身。