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股价累计涨超800%,通胀压顶之际百世可乐或将迎来市场回调?

美股研究社 发布时间: 2022-07-12 19:12:06 评论数 0 阅读量: 3.25w

作者 | Juxtaposed Ideas

摘要:百事公司在过去30年里,PEP的股价累计上涨了821.60%,表明其仍然是一只优秀的股息股。

考虑到通胀、美联储加息和经济衰退等潜在暂时性不利因素,预计股票可能出现类似于2008年和2009年的市场回调。

投资理论

百事可乐公司(NASDAQ:PEP)仍然是股市熊市中重要的防御手段,其股价在过去30年里强劲上涨,涨幅达821.60%。

PEP收入,净收入,净利润率和毛利率(标准普尔资本IQ)

在大流行之前,PEP报告的营收年复合增长率为2.26%。作为市场上的“主打产品”之一,很明显,公司在过去两年的销售业绩非常出色,同时收入复合年增长率也达到了8.78%。仅在LTM方面,PEP财报显示其营收为88.5亿美元,毛利率为53.4%,较2019财年水平大幅增长20.3%。因此,很明显,疫情将其收入增长提前了3年,甚至更长时间。

此外,PEP公布了令人印象深刻的101.7亿美元净收入和12.6%的长期净利润利润率,较2019财年水平分别增长39.1%和1.7个百分点。假设PEP能够在未来保持其出色的销售业绩,我们预计底线盈利能力也会提高,从而有可能随着时间的推移提高和/或保持其股价表现稳定。

PEP现金/等价物,FCF和FCF保证金(标准普尔资本IQ)

由于其净收入盈利能力的提高,PEP在过去几年中能够报告其自由现金流(FCF)的可观改善是有道理的。在LTM中,该公司报告的FCF为74.9亿美元,FCF利润率为9.3%,分别较2019财年水平显著增长38.1%和1.2个百分点。

因此,鉴于消费者对PEP产品的强劲需求,我们相信,尽管市场担心通货膨胀和潜在的衰退,其强劲的FCF生产仍将向前发展。事实上,在2008年的经济衰退中,该公司已经显示出了其销售弹性,当时它报告的收入为432亿美元,净收入超过50亿美元,自由现金流超过45亿美元。

PEP预计收入和净收入(标准普尔资本IQ)

在未来四年,PEP预计营收和净收入将分别实现4.06%和11.04%的良好复合年增长率,2021财年净收入利润率将从9.6%提高到2025财年的12.4%。市场普遍预计,该公司2022财年的营收将达到826亿美元,净收入将达到92.2亿美元,同比分别增长3.9%和21%。

分析师和长期PEP投资者也将密切关注该公司22年第二季度的表现,市场普遍预计其营收为1948.8亿美元,每股收益为1.74美元,分别增长1.39%和1.05%。

PEP仍然是一只优秀的股息股

PEP股票数量和基于股票的薪酬(标准普尔资本IQ)

PEP还开始实施股票回购计划,截至2026年2月,已批准回购至多100亿美元的股票。再加上在长期投资管理中3亿美元的适度股权薪酬(SBC),我们预计PEP确实会为现有投资者提供卓越的价值。

那么,PEP股票是买入,卖出还是持有?

PEP 5Y股价

PEP 5Y股价(寻求阿尔法)

尽管市场普遍预期其买入评级具有吸引力,目标价为183.80美元,但我们不认为其会较当前价格上涨8.51%。此外,随着PEP在2022年7月12日发布第22届FQ2收益,我们预计未来一周将出现适度波动。

此外,考虑到当时的熊市状况,在2008年和2009年的两年经济衰退期间,该公司股票也下跌了超过30%,因此如果经济衰退发生在未来几个季度,长期PEP投资者就会得到充分的股票下跌的建议。因此,我们鼓励投资者在增持这只稳健的股票之前,等待更清晰的业绩报告,以及可能出现的更深的回调,尤其是考虑到它在过去几年一直存在溢价。

文章来源:美股研究社,旨在帮助中国投资者理解世界,专注报道美国科技股和中概股,对美股感兴趣的朋友赶紧关注我们

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