三季度，电感变压器企业盈利情况如何？

　　【哔哥哔特导读】截止10月末，7家电子变压器、电感器已发布第三季度业绩报，本文将对各家企业的第三季度业绩报做简要分析。

　　截止2023年10月末，共有7家电子变压器、电感器企业发布第三季度业绩报，报告日期为2023年7月-9月。Big-Bit资讯杂志《磁性元件与电源》特意整理了各电子变压器、电感器企业的业绩情况做简要分析。

　　▲电子变压器、电感器企业财报

　　从表中可以看出，顺络电子业绩表现亮眼，三季度实现销售收入13.44亿元，同比增长28.59%，环比增长2.87%。顺络电子三季度报中指出，单季度收入再创公司历史新高。与此同时，净利润、归属于上市公司股东的净利润、归属于上市股东的扣非经常性损益的净利润均创历史新高。

　　除了顺络电子外，可立克、麦捷科技、伊戈尔的表现亦亮眼，均实现营收的正增长。铭普光磁、京泉华、格利尔营收则有所下降。

　　从净利润来看，除了铭普光磁外，其他6家电子变压器、电感器企业均实现盈利。其中，可立克净利润更是实现翻5番增长，年初至报告期末的净利润增长达到85.90%。

　　第三季度电子变压器、电感器上市企业营收大部分实现了正向增长，4家电子变压器、电感器企业盈利能力较同期有所提高，上市电子变压器行业企业总体情况喜忧参半。

　　01 电子变压器、电感器行业Q3背景

　　电子变压器、电感器作为所有电子产品的基础元器件，在电子信息产业以数字化、网络化、智能化方式带来生产力飞跃的当下，呈现出高速增长局面。

　　今年以来，我国电子变压器、电感器产业主要受到以下几个方面的影响：

　　(1)新兴领域需求拉动：在国家发展绿色经济的背景下，以新能源汽车、光伏、储能为代表新能源领域延续高速增长的态势。这些新兴市场的发展给电子变压器、电感器企业带来大量新的机会，成为电子变压器企业重点布局的方向，也给电子变压器企业营收带来了新的增长空间。

　　除了新能源领域以外，服务器、智慧灯杆、智能家居、大数据、消费电子等亦是电子变压器、电感器企业业绩增长的重要领域。

　　(2)国产替代加速：受到海外对中国半导体技术出口管制的影响，我国电子变压器、电感器行业面临着供应链断裂和安全风险的挑战。为了保障自身发展和国家安全，我国政府和企业将加大对电子变压器、电感器产业的投入和支持，推动核心技术突破和自主创新。预计到今年年底，我国在存储芯片、功率芯片、模拟芯片等细分领域的国产替代率将有显著提升，部分产品将实现自给自足甚至出口。

　　(3)贸易摩擦影响：国外对中国半导体技术出口管制的升级，不仅影响了我国电子变压器、电感器行业的发展，也对全球电子变压器、电感器市场的供需平衡和价格稳定造成了冲击。虽然在短期内可能导致电子变压器和电感器市场出现供不应求和价格上涨的局面，给下游行业带来成本压力。但长期有望促使全球致电子变压器、电感器产业链进行调整和重组，从而形成多极化的竞争格局。

　　(4)数字化转型推进：随着互联网、大数据、云计算等技术的发展，加快数字化转型升级已成为电子变压器行业企业的共识。电子变压器、电感器行业通过利用数字化平台，提高生产效率、降低运营成本、优化供应链管理、提升客户体验等。

　　02 电子变压器、电感器企业营收情况简析

　　顺络电子

　　顺络电子今年第三季度业绩再创新高，实现营业收入13.44 亿元，同比增长28.59%，环比增长2.87%;实现归母净利润2.22 亿元，同比增长94.57%，环比增长26.38%。单季度营业收入、净利润、归母净利润、扣非归母净利润均创历史新高。

　　消费及通讯订单的回暖是顺络电子业绩成绩亮眼的重要原因。今年三季度，消费景气度缓慢回升，消费及通讯市场应用逐步回暖，使得订单量增长较快。

　　分业务看，第三季度射频信号处理、电源管理处理、汽车电子或储能专用、陶瓷、PCB 及其他四大业务线实现营收分别为5.53/5.06/1.63/1.22亿元，同比增长29%/37%/18%/10%，环比分别增长9%/1%/12%/-18%，主要受益于消费及通讯订单回暖及下游大客户配套需求放量。

　　可立克

　　2023年1-9月，可立克营业总收入34.58亿元，同比增长74.58%;归母净利润1.36亿元，同比增长85.90%。按单季度看，第三季度实现营业总收入实现营收11.29 亿元，同比增长19.73%，实现归母净利润实现归母净利7057.46 万元，同比增长511.83%。单季度公司销售毛利率为13.11%，环比增长1.70%，同比下降3.35%。

　　同比下降主要系海光并表后电子变压器、电感器收入占比提升，其成本结构中原材料漆包线占比较高，漆包线主要材料为铜，而Q3 平均铜价较去年同期增长约7,100 元/吨，导致成本增速明显;单季度可立克销售净利率为6.67%，环比增长3.49%，同比增长5.19%。

　　自从在2022年完成对海光电子的控股后，可立克不仅拓展了新应用领域，还扩充了华为、锦浪科技等新客户。受益于新能源行业蓬勃发展，可立克电子变压器、电感器业务有望深度受益。如光伏储能占电子变压器、电感器收入的30%左右。

　　伊戈尔

　　伊戈尔2023年前三季度实现营业收入25.2亿元，同比增长22.5%;实现归母净利润1.7亿元，同比增长15.6%;扣非归母净利润1.6亿元，同比增长18.4%。2023年第三季度公司实现营收9.4亿元，同比增长41.4%;实现归母净利润0.8亿元，同比增长28.6%;扣非归母净利润0.7亿元，同比增长22.7%。

　　随着风光装机量的不断提高，伊戈尔新能源业务有望持续增长。伊戈尔从逆变器中磁性元器件业务拓展至箱式变电站，产品附加值有所提升，有望受益行业高景度及自身新客户拓展带动业务向好发展。此外，伊戈尔布局墨西哥基地也有望充分受益。在美国限制中国进口变压器的背景下，具备海外本土化生产能力的公司优势较强。根据伊戈尔10月30日公告，公司拟用自有资金或自筹资金向公司的全资子公司Eaglerise E&E(USA),Inc.新增投资总额不超过8600万美元，用于在墨西哥科阿韦拉州萨尔蒂约市投资新建生产基地，公司有望伴随墨西哥基地产能释放进一步打开海外业务空间。

　　麦捷科技

　　2023年1-9月，麦捷科技实现营业总收入22.48亿元，同比下降6.55%;归母净利润1.84亿元，同比增长12.06%。按单季度看，第三季度实现营业总收入实现营收8.39亿元，同比增长3.09%，实现归母净利润实现归母净利 8266.79万元，同比增长11.12%。

　　麦捷科技磁性元器件及射频元器件产品的主要功能为电源管理与信号处理，在光储充产业，以新能源电动汽车产业，以及数据终端采集设备和云计算中心等人工智能物联网产业都有较大需求空间。2023年9月，麦捷科技发布公告拟投资建设麦捷科技智慧园二期项目，项目建成后将用于公司日常生产经营，主要目的之一是优化生产布局，进一步强化公司关键技术与重点产品的研发能力，为将来主要产品一体成型电感、射频滤波器等产线扩张提供后备资源。

　　京泉华

　　2023年1-9月，京泉华营业总收入19.93亿元，同比增长11.52%;归母净利润0.73亿元，同比增长36.65%。按单季度数据看，第三季度实现营业总收入5.91亿元，同比下降12.49%，环比下降4.62%;归母净利润772.35万元，同比下降87.21%，环比下降19.93%。

　　京泉华的业务模式为产品多元化发展，现有产品已基本覆盖新能源发电及储能、UPS电源、新能源汽车及充电桩、新能源汽车、数据中心、工业控制、数字电源、消费电子、家用电器等领域。值得注意的是，京泉华在盈利能力方面虽然经营效率较高，但利润率一般，Q3销售利润率仅13.83%，低于行业平均水平。

　　铭普光磁

　　2023年1-9月，铭普光磁营业总收入15.56亿元，同比下降9.64%，归母净利润-3674.6万元，同比下降165.05%。按单季度数据看，第三季度营业总收入4.38亿元，同比下降28.35%，第三季度归母净利润-4577.78万元，同比下降416.24%。

　　从铭普光磁近几年的财务报表来看，业务体量保持中速增长速度。利润近5年来有过萎缩现象，近年来开始中速增长。在产能扩张方面，为了满足部分海外客户对光模块、光器件的需求，铭普光磁海外制造基地越南在积极布局相关产能。此外，2023年6月，铭普光磁在马来西亚设立了全资孙公司，进一步扩大了海外生产基地。

　　格利尔

　　格利尔2023年前三季度实现营业总收入4.25亿元，同比下降18.96%;归母净利润2726.29万元，同比下降49.69%。按单季度数据看，第三季度营业总收入1.31亿元，同比下降34.56%;归母净利润157.31万元，同比下降90.63%。

　　目前，伊戈尔的电子变压器、电感器业务持续在光伏逆变器、储能细分市场耕耘。在产品研发方面，格利尔半年度报透露，适应自动化制造的标准化、系列化电子变压器、电感器产品，目前开发工作基本完成，产品验证进行中。数十款应用于光伏逆变器、储能系统的变压器、功率电感持续开发中，上半年已有多款产品批量投产。同时，在新能源汽车车载电源、充电桩应用行业储备市场资源，跟进行业头部企业，为公司持续稳定发展奠定基础。

　　总结

　　综合上述7家电子变压器、电感器上市企业的三季度业绩情况看，新能源汽车、充电桩、储能仍是企业营收的主力军。

　　与此同时，伴随着消费电子的缓慢复苏，也为电子变压器、电感器企业带来一定的利好，如顺络电子就表示消费电子的回暖使得订单增长较快。

　　但受原材料价格波动、市场竞争加剧、市场风险等多重因素影响，电子变压器、电感器企业行业发展态势较为缓慢，致使部分电子变压器、电感器企业营收下滑。

　　总之，电子变压器、电感器行业处在困难与机遇并存的艰难时期。

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